金英圈精彩解析：美联储货币政策对金价的影响

        炒黄金的热度近年来不减反增，黄金市场也是变化莫测，在这样的情况下就出现了很多投资技巧。投资者炒黄金的目的是赚钱，而黄金的价格走势在炒黄金过程中起着举足轻重的作用。美元是国际黄金市场上的标价货币，因而与金价呈现负相关，假如金价本身价值无变化，但美元下跌，那金价在价格表上就会显示上涨。

美元是影响黄金价格极为重要的因素，而作为美元的发行者——美联储自然是进行黄金价格分析的重中之重。

根据《美国联邦储备法案》，美联储作为美国的中央银行，其最核心的职能：“制定国家的货币政策，促进最大就业、稳定物价，确定与美国经济相适应的长期利率”。由此可以看出，美联储最关注的调控目标是经济增长、促进就业和控制通胀。

一般来说，经济增长是各国政府的主要任务，政府调控经济的主要手段就是货币政策和财政政策，而美国货币政策的制定和执行主要是通过美联储来实现。就业问题不仅关系到经济的增长，同时也影响到政府的稳定，尤其像美国这样的民选政府国家，就业率的上升往往意味着选票的增加，因此促进就业也就成为美联储的首要职能之一，一旦失业率上升到一定程度，降息以促进就业往往就成为美联储货币政策的首选。此外，通货膨胀也是美联储密切关注的指标。当美国通胀上涨时，美联储一般会通过加息来抑制通货膨胀；当通胀率大幅下跌，甚至出现通货紧缩的情形时，美联储会将利率降至近零的水平以刺激经济，避免出现通货紧缩。

从调控手段上看，各国央行调整货币政策的主要手段有：调节基础利率、调节商业银行存款保证金、公开市场操作等。由于美国的商业银行皆为私人银行，调整存款保证金往往影响到商业银行的直接获利能力，加上法定存款保证金的调整超出了美联储的职权范围（国会才有立法权），因此，美联储调整货币政策的主要手段就是调整利率和通过公开市场操作控制货币供应量。

美联储主要通过提高或降低联邦基金基准利率来进行货币调节。联邦基金利率也就是美国同业拆借市场的利率，美联储瞄准并调节同业拆借利率能直接影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。

按照一般的规律，利率升高，无风险利率上升，黄金作为无息资产，金价往往承压；利率降低，黄金的抗通胀性凸显，刺激金价走强。但是从实际情况看，利率对黄金价格的影响主要表现在市场预期上，因此往往提前于实际利率调整。当市场出现加息预期时，金价就会受压下行，等真正加息决议公布时，金价反而反应平淡，甚至因为利空出尽转而上涨。本轮加息周期正好印证了这一规律。从2013年开始，市场普遍预期美联储会结束宽松的货币政策，加息预期不断升温，金价也随之一路下探，2015年12月16日，美联储正式宣布加息，靴子落地，金价反而自此走出了一轮长达半年的上涨行情。

除了调整利率，美联储另一个重要的货币政策调整手段就是调节货币供应量。2008年金融危机以后，美联储主要通过量化宽松（QE）的方式来增加货币供应量，扩大资产负债表的规模，这就相当于间接增印钞票。货币供应量的增加稀释了货币的实际购买力，往往会推升金价的走高。

除此之外，美联储还会通过公布经济褐皮书、货币政策会议纪要、召开新闻发布会、美联储官员发表电视讲话或接受采访等方式与市场沟通，从而达到柔性干预市场的目的。很多时候，美联储官员的讲话，尤其是货币政策转变前的发言往往被交易者转化为市场预期从而对黄金市场产生影响。

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